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Asset Allocation 
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21.04.2009 |
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Un lettore ci chiede come mai nella matrice dell’Asset allocation si abbia – sia per le azioni sia per le obbligazioni – un unico giudizio relativamente all’Europa dell’euro. Alla fine l’Europa dell’euro è composta da molti paesi, e dunque perché trattarla come se fosse uno solo?
I tassi di interesse a breve sono gli stessi, come è ovvio avendo una banca centrale e una moneta. I rendimenti a lungo termine, divenuti molto simili dalla nascita dell’euro, quindi dal 1998, possono divaricarsi solo in caso di crisi grave, che porti alla rottura della moneta unica. Uno scenario in cui non crediamo (1). Il primo grafico mostra come i rendimenti siano gli stessi da anni. Dunque ha senso trattare le obbligazioni dell’area euro allo stesso modo.
Per quanto riguarda le azioni, esse – nonostante la differenza fra le borse, quella tedesca è più industriale, quella italiana più finanziaria – vanno, come mostra il secondo grafico, allo stesso modo.
Questo commento è uscito su Economia@centroeinaudi, il sito di analisi e ricerca economica del Centro di ricerca e documentazione Luigi Einaudi di Torino. Le pubblicazioni di Economia@centroeinaudi diventano accessibili ai lettori di Occamrazor dopo tre mesi. Sul sito www.centroeinaudi.it troverete tutte le informazioni per iscriversi e per avere un periodo di abbonamento di prova. Occam continua a pubblicare materiali di economia, finanza e politica internazionale in esclusiva e a libero accesso, ma tutti gli articoli di attualità e l'Asset Allocation in tempo reale si possono leggere solo su www.centroeinaudi.it. Visitatelo e abbonatevi!
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Обновлено 10.09.2009 |
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